Александр Абрамов, заведующий лабораторией анализа институтов и финансовых рынков Института прикладных экономических исследований РАНХиГС:
— Основных причин ослабления курса рубля, которое наблюдается в последнее время, можно назвать несколько. Одна из них — ощутимое сокращение торгового баланса в 2023 году. Во всем мире наметилась тенденция к снижению цен на основные товары российского экспорта (углеводороды, металлы, продовольствие). Следовательно, в стране произошло определенное снижение доходов от экспорта.
Одновременно произошел существенный рост импорта, в который некоторые включают и фактор оттока капитала (трансферты физических лиц). Наложилось и традиционное сезонное влияние летнего выездного туризма, в связи с которым физические лица обеспечивают повышенный спрос на наличную валюту. Влияние спекулятивных факторов также имело место.
Насколько постоянны некоторые из этих тенденций, покажет время. Сезонные факторы исчезнут к осени, что может привести к определенной стабилизации курса рубля. Вряд ли он достигнет значений полугодовой давности, скорее, установится «новая норма» — обусловленная рыночными факторами, но с меньшей волатильностью. Текущий рост импорта также может иметь временный характер, так как, скорее всего, он обусловлен эффектом отложенного спроса: многие импортеры перестроили каналы поставок и систему платежей. В результате в Россию поступило много товаров. В ближайшее время структура импорта будет меняться. Сейчас увеличена доля конечной продукции, уменьшена доля промежуточных товаров — и это не очень хорошо для таких областей, как автопром, где отечественное производство позволяет создавать добавленную стоимость внутри страны. Поэтому этот тренд необходимо стараться поменять. У правительства есть инструменты, чтобы в определенных пределах влиять на торговый баланс в долгосрочной перспективе — экспортные и импортные пошлины, НДПИ и так далее.
При этом необходимо понимать, что более слабый курс рубля имеет свои плюсы. Он позволяет бюджету получать дополнительные доходы, из которых, в том числе финансируется социальная сфера — пенсии, пособия и т.п. Снижение курса увеличивает рублёвую выручку компаний, у которых основные расходы в рублёвой зоне. Это дополнительные средства, с которых поступают налоги в бюджет, и которые предприятия могут направить на расширение производства, создание новых рабочих мест. При дешевом рубле экспортерам легче завоевывать новые ниши на мировых рынках, это важно с учетом изменения векторов внешней торговли.