Банк России в условиях проинфляционных рисков в 2022 г. может увеличить ключевую ставку вплоть до 10% годовых, считают эксперты.
В пятницу, 17 декабря, Банк России, как и прогнозировали большинство аналитиков, повысил ставку на 100 б. п., до 8,5% годовых. Главной причиной столь значительного повышения стало превышение инфляции последнего октябрьского прогноза ЦБ. «Регулятор прогнозировал на конец года инфляцию на уровне 7,4-7,9%, но, судя по имеющимся сейчас данным, инфляция по итогам года почти наверняка будет выше 8%», – пояснил старший стратег по долговому рынку SberCIB Investment Research Игорь Рапохин.
По мнению ЦБ, баланс рисков значимо смещен в сторону проинфляционных. При этом регулятор подтвердил свой прогноз: инфляция к концу 2022 г. замедлится до 4-4,5%. «Подтверждение прогноза на 2022 г. означает, что значительное повышение ставки ЦБ может продолжиться в первом квартале 2022 г. Кроме того, ЦБ и сам напрямую об этом заявил, сохранив фразу о том, что «допускается возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях», – добавил Рапохин.
То, что произошедшего повышения ключевой ставки в условиях жесткого инфляционного давления может быть недостаточно, чтобы снизить инфляцию до 4-4,5% к концу будущего года, считает и руководитель отдела макроэкономического анализа «Финам» Ольга Беленькая. Упорство ЦБ в достижении этой цели может потребовать такой жесткой монетарной политики, которая замедлит экономический рост, считает эксперт. При этом для сдерживания инфляции важны меры не только по «зажиму» спроса, а по увеличению предложения, и здесь могло бы больше сделать правительство, добавила она.
По прогнозу SberCIB Investment Research ключевая ставка достигнет 9% в первом квартале 2022 г. в базовом сценарии или 10% в пессимистичном сценарии, который является не маловероятным. В компании «Локо-инвест» также считают, что направленность политики ЦБ остается ястребиной и аналогично оценивают потенциал для дальнейших повышений ставки на первых заседаниях в 2022 г. в 50-150 б. п. При этом к концу следующего года ставка может оставаться близко к 8%, добавили там.
Как рост ставки скажется на рынках
Произведенное повышение ставки в дальнейшем может активизировать покупки в рубле, считает главный аналитик финансового супермаркета Банки.ру Богдан Зварич. Это произойдет на фоне ожиданий роста ставок в российской экономике, что также делает рублевые активы более привлекательными в рамках операций carry-trade, добавил он.
Рост доходности облигаций может в большей части сказаться на короткой части кривой, добавил главный стратег «Атона» Александр Кудрин. При этом рост ставок по депозитам может способствовать перетоку средств частных инвесторов с финансового рынка на банковские вклады, считает эксперт.
По мнению директора по инвестициям компании «Локо-инвест» Дмитрия Полевого, до конца года рубль может продемонстрировать укрепление в диапазон 72-73 руб. за доллар.
Информационное агентство России ТАСС