На заседании 15 декабря совет директоров Центробанка России повысил ключевую ставку на 100 базисных пунктов, до 16%. Это решение регулятора было ожидаемым, в пресс-релизе по итогам заседания также не было каких-либо сюрпризов. Эксперты, опрошенные “Российской газетой”, ожидают нейтральную реакцию рубля на рост ключевой ставки ЦБ.
“Такое решение было принято в связи с тем, что инфляционное давление в экономике сохраняется на повышенном уровне, растут инфляционные ожидания населения и бизнеса, а темпы экономического роста оказались выше прогнозов регулятора”, – отметил в разговоре с “РГ” финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов.
По его мнению, дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики приведет к сдерживанию потребительского и инвестиционного спроса и замедлению кредитования. Однако в ближайшие месяцы инфляция может сохраняться около верхней границы целевого диапазона 7-7,5% на фоне инерционности инфляционных процессов.
“ЦБ продолжает жесткую денежно-кредитную политику, несмотря на риски экономического спада, чтобы обуздать инфляцию, поскольку стремится вернуть инфляцию к 4% в 2024 году. Для этого, вероятно, потребуется дальнейшее повышение ключевой ставки на предстоящих заседаниях. Основные риски достижения цели связаны с возможным дальнейшим ростом инфляционных ожиданий и сохранением высокого потребительского и инвестиционного спроса на фоне дефицита рабочей силы”, – объяснил Антонов. Поскольку участники рынка в целом ожидали повышения ставки до 16%, рубль не отреагировал на это решение, отметил аналитик. Однако, по его мнению, кредитование бизнеса и населения теперь станет еще более затруднительным.
“Дешевеющие деньги еще никогда не были такими дорогими за последние несколько лет. С высокой вероятностью доллар до конца года будет торговаться около отметки в 91 руб. при условии отсутствия геоэкономических стрессов для финансовой системы”, – говорит Антонов.
Инвестиционный стратег Алор Брокер Павел Веревкин также отметил, что в сложившихся условиях, когда свобода движения капитала ограничена, решение регулятора не может существенно повлиять на курс рубля.
“Сам механизм изменился. К примеру, если раньше рост ключевой ставки создавал благоприятные условия для стратегии Carry trade (инвесторы получали прибыль за счет разницы ставок в разных странах), тем самым обеспечивая большой спрос на рубль со стороны зарубежных инвесторов, то теперь высокая ставка должна замедлить потребление внутри страны и снизить спрос на импорт. Меньше спроса на импорт, меньше потребности в иностранной валюте.