В сегодняшних условиях на курс рубля к доллару и евро влияют несколько значимых факторов. Это геополитический риск, динамика российского экспорта и импорта, денежно-кредитная политика Банка России и замедление экономического развития.
Подробнее об этом и перспективах рубля «Российской газете» рассказал глава направления инвестиционной аналитики Банка «Ренессанс Кредит» Роман Чечушков:
— Тенденции последних месяцев показывают сокращение нефтегазовых экспортных доходов, которые, по данным Минфина за сентябрь, составляли около 43% федерального бюджета.
Снижение доходов связано с введением частичного эмбарго на нефтегазовую отрасль и постепенной стабилизацией цен на нефть на уровне менее 100 долларов за баррель. Сокращение валютных поступлений от экспорта в третьем и четвертом кварталах станут причиной более умеренного предложения валюты на рынке и снижения доходов бюджета.
Резкое падение импорта обуславливается действием санкций, в результате которых значительно ограничились поставки в Россию целого ряда товаров, в том числе, из-за проблем, связанных с логистикой.Такое резкое падение российского спроса на иностранную валюту спровоцировало дисбаланс в экспортно-импортных операциях, что и привело к резкому укреплению рубля. Однако по мере падения экспорта и роста импорта курс национальной валюты начнет снижаться.
На динамику курса рубля влияет также проводимая монетарная политика. Если Банк России снижает ключевую ставку для поддержания финансовой стабильности, то ФРС США и ЕЦБ ужесточают политику на фоне высоких уровней инфляции.
Разнонаправленная политика Банка России и ФРС США приводит к сужению спреда между ставками, а из-за более высоких рисков российской экономики снижает ее инвестиционную привлекательность.
Следующее заседание Банка России состоится 16 декабря. Судя по докладу о денежно-кредитной политике, регулятор планирует сохранить ставку на уровне 7,4-7,6% годовых до конца года. Сейчас ключевая ставка составляет 7,5%.
В свою очередь, глава ФРС США Джером Пауэлл отметил, что потребуется дальнейшее повышение ставки, чтобы денежно-кредитная политика стала ограничительной в достаточной мере для возврата инфляции к 2-процентному целевому показателю.
ЕЦБ на прошедшем заседании также повысил ставку до 2% годовых. 14 декабря состоится решение ФРС по ключевой ставке и уже через день, 15 декабря, по аналогичному вопросу пройдет заседание ЕЦБ. Дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики со стороны ФРС и ЕЦБ может привести к ослаблению курса рубля по отношению к доллару и евро.