Еще всего лишь неделю назад мировой рынок и аналитики не сомневались, что крупнейшие центробанки – Европейский ЦБ (ЕЦБ) и Федеральная резервная система (ФРС) США – спокойно и по плану продолжат повышать процентные ставки. Оба – на 0,5 процентного пункта. Буквально за несколько последних дней, учитывая банковский мини-кризис (приставка “мини” актуальна на данный момент) в США и тенденцию к росту инфляции в еврозоне, прогнозы, мягко говоря, могут быть пересмотрены. Последствия ощутят все мировые финансовые системы и валюты, и российские – тоже.
Аналитики практически не сомневались, что ФРС на плановом заседании 22 марта поднимет ключевую долларовую ставку на 0,5 процентного пункта, до 5,25%. Кроме этого, рынок закладывал пик по ставке ФРС в июне на уровне 5,75% и не ожидал снижений ставки в этом году. Также рынок ожидал, что ЕЦБ на заседании уже в этот четверг, 16 марта, должен был поднять основные процентные ставки на те же 0,5 процентного пункта: депозитную ставку до 3%, ставку рефинансирования – до 3,5%. Рынок закладывал пик по депозитной ставке в 4%.
Оба центробанка хотели продолжать быстро ужесточать финансовые условия, чтобы охлаждать спрос в экономике с целью побороть высокую инфляцию. Так, в США инфляция в январе составляла 6,4% против целевых 2% (в три раза выше цели), а в еврозоне инфляция в феврале составляла 8,5% против целевых 2% (в четыре раза выше цели). В результате доходность по десятилетним гособлигациям США (ориентир, например, для ипотеки) на минувшей неделе превышала 4%.
Внезапный банковский мини-кризис в США оказался неожиданным для инвесторов и привел к существенному пересмотру прогнозов по ставкам ведущих центробанков, говорит главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Именно самый быстрый за последние сорок лет цикл ужесточения монетарной политики ФРС США, по его словам, стал главной причиной банкротства двух уже теперь очень известных в мире американских банков: Silvergate SVB и Signature. Накануне рейтинговое агентство Moody s изменило прогноз по банковской системе США со “стабильного” на “негативный, следует из сообщения агентства.
ФРС за последний год подняла ключевую долларовую ставку с 0,25% до 4,75%. Кроме этого, американский центробанк сокращает свой баланс по 95 млрд долларов в месяц, изымая избыточную долларовую ликвидность из финансовой системы. Быстрое ужесточение финансовых условий привело к распродаже на рынке облигаций. Так, на американском долговом рынке цены падают с осени 2020 года. В результате инвесторы, которые вкладывались в американские облигации, терпят убытки.