SberCIB ожидает увеличения ключевой ставки ЦБ на 100 б. п. в декабре

Банк России, скорее всего, примет радикальное решение и повысит в декабре ставку на 100 базисных пунктов, до 8,5% годовых, следует из комментария журналистам старшего стратега по долговому рынку SberCIB Investment Research Игоря Рапохина.

Риски раскручивания инфляционной спирали из-за повышенных инфляционных ожиданий населения и бизнеса все еще остаются, несмотря на замедление роста потребительского кредитования и наращивание гражданами своих сбережений, пояснил эксперт.

Так, в ноябре ежемесячная инфляция не показала признаков устойчивого замедления, хотя после ее ускорения в предыдущие два месяца тренд наконец сменился. «В ноябре инфляция составила 0,96%, против 1,1% в октябре. За январь – ноябрь цены выросли на 7,5%, и мы ждем, что по итогам года инфляция превысит 8%, что станет максимумом с 2015 года. Это будет также выше прогнозов ЦБ (7,4-7,9%). Инфляционные ожидания населения в ноябре тоже существенно не снизились – 13,5% против 13,6% в октябре. Это близко к максимуму за последние четыре года», – отметил Рапохин.

Обычно эффект от повышения ставки проявляется в течение от трех до шести кварталов, поэтому, чтобы не допустить роста инфляционных ожиданий и цен в будущем, регулятору придется, скорее всего, действовать очень решительно уже сейчас, также считает эксперт. «Если ЦБ повысит ставку на 100 б. п., то это окажет поддержку рублю за счет роста популярности carry-трейд и усилит уверенность участников рынка в том, что инфляция к концу 2022 года сможет вернуться к целевому уровню ЦБ – 4%», – добавил он.

В октябре совет директоров ЦБ РФ шестой раз подряд повысил ключевую ставку, с 6,75% до 7,5% годовых, и дал сигнал о ее вероятном повышении на следующих заседаниях. Глава Центробанка Эльвира Набиуллина также не исключала, что в декабре текущего года ключевая ставка может быть повышена на 1 процентный пункт. Последнее в этом году заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 17 декабря 2021 года.

Прогноз на 2022 год

В базовом сценарии SberCIB Investment Research, в 2022 году ставка достигнет 9% в первом квартале после повышения на 100 б. п. в декабре 2021 года и на 50 б. п. в первом квартале 2022 года. К концу года она опустится до 8,25%. Курс доллара на конец 2022 года должен составить 67 рублей.

В пессимистичном сценарии после повышения ставки в декабре 2021 года на 100 б. п., ЦБ повысит ее в первом квартале еще на 150 б. п. На конец 2022 года ставка составит 9,25%, а доллар будет стоить 73 рубля.

Причем в компании не считают пессимистичный сценарий крайне маловероятным, так как в мире сохраняется дисбаланс спроса и предложения. «Для его реализации достаточно, чтобы инфляция и инфляционные ожидания в США в начале следующего года оставались на нынешнем уровне. К тому же уже сейчас участники денежного рынка закладывают в котировках ставку ЦБ 9,5% на первый квартал», – также рассказал Рапохин.

Информационное агентство России ТАСС

Добавить комментарий