Кредитование в России не снижается вопреки высокой ключевой ставке ЦБ. С января прирост портфеля потребкредитов в банках составил почти 10% и достиг огромной суммы 14,9 трлн рублей — почти половины федерального бюджета РФ. Россияне берут взаймы даже активнее, чем в прошлом году, хотя тогда ставки были ниже, и в итоге это подстегивает рост цен. Почему Центробанку стало сложнее влиять на темпы кредитования и инфляции, в интервью «РГ» рассказал главный экономист компании «ПФ Капитал» Евгений Надоршин.
Какое решение по ключевой ставке примет ЦБ в ближайшую пятницу?
Евгений Надоршин: Исходя из данных по инфляции и предыдущих заявлений самого ЦБ, многие ждут повышения ставки на 1-2% и даже выше. Если сыграть в игру «угадай ставку», то я думаю, что повышение на 1% — это тот минимум, который стоит ждать 26 июля, но очень вероятно, что могут поднять и сильнее.
Но если мы посмотрим на потребности экономики, то я не вижу острой необходимости повышать ключевую ставку больше, чем на 0,5%. Ставка уже и так высокая, а ситуация с инфляцией не выглядит катастрофой. Особенно в сегменте непродовольственных товаров, спасибо за это китайским поставщикам.Основная проблема для ЦБ в борьбе с инфляцией сейчас — это рост необеспеченного кредитованияК тому же сокращение выдачи льготной ипотеки должно сыграть позитивную роль, хотя эффект станет заметен не очень быстро. На мой взгляд, у регулятора остается возможность двигаться в сторону ужесточения денежно-кредитных условий более плавно.
Что может заставить ЦБ поднимать ставку более решительно?
Евгений Надоршин: Основная проблема сейчас — это рост необеспеченного кредитования. Люди брали и продолжают брать потребкредиты, причем по высоким ставкам и на все подряд, начиная от продуктов в магазине и заканчивая первоначальным взносом по ипотеке или ремонтом в квартире. Опять же, сокращение программ льготной ипотеки должно снизить спрос на все так или иначе связанные с ней потребкредиты, но это займет время. ЦБ может заставить коммерческие банки снизить активность за счет более тщательного отбора заемщиков и наращивания резервов. То есть воздействовать на рынок не столько ключевой ставкой, сколько нормативами. Эти нормативы ужесточаются, но не так быстро, как это можно было делать. Похоже, банки сами не стремятся сокращать кредитование и считают это прибыльным делом.
В итоге нет уверенности, что рост ключевой ставки с 16% до 18% сработает на торможение кредитования и инфляции так, как того хочет ЦБ. И даже в случае роста ставки до 20% прямо железобетонной уверенности нет.