Индекс Мосбиржи, главным фактором давления на который еще на прошлой неделе почти все аналитики называли повышение ключевой ставки ЦБ, после ее фактического повышения, наоборот, воспрянул духом и начал расти. Впрочем, об устойчивом росте российского рынка акций пока говорить рано — скорее всего, будет уже хорошо, если до конца года индекс восстановится и закрепится на уровнях повыше, чем было летом и в начале осени.
В понедельник днем индекс Мосбиржи поднимался примерно на 2% к уровню закрытия пятницы и торговался возле 2700 пунктов. При этом в пятницу Банк России повысил ключевую ставку с 18% до 19% годовых и дал четкий сигнал, что уже в октябре ставка может вырасти еще. Обычно такие новости (и даже просто ожидание инвесторами ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ) влияют на рынок акций плохо, поскольку высокие ставки считаются временем не для рисковых инвестиций, а для открытия банковского вклада или покупки облигаций. Со стороны многих компаний, чьи акции торгуются на бирже, высокие ставки означают возможные трудности с развитием бизнеса из-за большой стоимости заемных денег и, соответственно, спад интереса инвесторов к их бумагам. Во многом именно на таких ожиданиях российский фондовый рынок в последнее время и падал (еще на это влияли в том числе санкции и геополитические события). По сравнению с майскими пиками индекс Мосбиржи просел к текущему моменту примерно на четверть, с начала года — на 10%.
Не обошла вниманием на пятничной пресс-конференции по ключевой ставке происходящее и глава Банка России Эльвира Набиуллина. По ее мнению, спад на фондовом рынке был обусловлен сочетанием нескольких факторов. К ним относятся ужесточение денежно-кредитной политики, на фоне которого повысилась привлекательность других инструментов финансового рынка, корректировка ожиданий инвесторов в отношении перспектив корпоративной прибыли, а также переоценка ожиданий по дивидендам. «Мы рассчитываем, что в целом рынок акций будет развиваться достаточно стабильно», — отметила Набиуллина. В итоге в пятницу индекс Мосбиржи вырос на 2,45%.
«В преддверии сентябрьского заседания Банка России рынок закладывал возможность повышения ставки вплоть до 20%, поэтому, мы полагаем, что решение регулятора поднять ставку до 19% уже отражено в текущих ценах и, более того, воспринято с оптимизмом («спасибо, что не 20%»)», — говорит ведущий аналитик «Цифра брокер» Наталия Пырьева. Несмотря на то, что высокие ставки в экономике оказывают негативное воздействие на бизнес, бумаги отдельных эмитентов выглядят дешевыми и перспективными, считает эксперт.