Банк России на первом в этом году заседании по ключевой ставке 16 февраля сохранит ее уровень на нынешних 16% годовых, считают все опрошенные “Российской газетой” аналитики. Инфляция уже замедляется, но судить о том, насколько устойчив этот процесс, пока рано. Поэтому ЦБ, скорее всего, начнет снижать ставку не раньше лета и может довести ее к концу года до 12% годовых.
“С точки зрения последних экономических данных все более-менее спокойно, нет давления на ставку. Тем более и динамика курса рубля в порядке”, – отмечает главный экономист по России и СНГ+ “Ренессанс Капитала” Софья Донец. Проще говоря, чтобы повышать ставку, дальше не видно аргументов (и уже дальше “некуда”, учитывая достигнутый рекордный уровень жесткости денежно-кредитной политики), а снижать еще рано, констатирует она.
Годовая инфляция в России в декабре снизилась до 7,4% с 7,5% в ноябре, но все еще значимо выше целевых 4%. Глава Банка России Эльвира Набиуллина отмечала в декабре, что “пока мы не увидим, что складывается устойчивая тенденция к замедлению роста цен и к снижению инфляционных ожиданий, ключевая ставка будет оставаться высокой столько времени, сколько потребуется”. Целью ЦБ остается возврат инфляции к целевому уровню в 4%. Пространство для снижения ставки в этом году может появиться во втором полугодии, добавляла в январе глава Центробанка.
“Мы ожидаем, что темпы роста потребительских цен в ближайшие месяцы продолжат замедляться благодаря стабильному курсу рубля и жестким денежно-кредитным условиям. Основным фактором повышенного роста потребительских цен сейчас остается сильный внутренний спрос”, – рассказывает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
Так, росту потребительских цен способствуют дефицит кадров на рынке труда и рост зарплат, который опережает производительность труда, констатирует он. “Рынок труда остается крайне напряженным, дефицит кадров усиливается. Так, безработица в ноябре осталась на историческом минимуме в 2,9%. Из-за дефицита кадров зарплаты растут быстрыми темпами, опережающими производительность труда. По данным Росстата, зарплаты в октябре выросли на 9,9% в реальном выражении и на 18,2% в номинальном выражении. Это проинфляционный фактор”, – отмечает Васильев. “Мы ожидаем, что ЦБ сохранит нейтральный сигнал на ближайшие заседания (март и апрель) и продолжит готовить рынок к вероятному снижению ключевой ставки позднее в этом году”, – прогнозирует Васильев.
Возможность для снижения ключевой ставки откроется только в середине года (в июне или в июле), когда инфляция начнет устойчиво замедляться, добавляет эксперт.