На Финансовом конгрессе Банка России вышел интересный разговор о состоянии российского финансового рынка и путях его развития. Среди прочего Андрей Костин из ВТБ предложил создать единую финансовую систему стран “глобального Юга”, центром которой могла бы стать одна из монархий Персидского залива.
Сегодня российские инвесторы накопили большие свободные средства, “деньги у нас есть, денег у нас полно”, как выразился Андрей Костин, а с их вложением есть проблемы: “70% экономики огосударствлено, частный капитал довольно трудно пристроить куда-то”.
С другой стороны, глава набсовета Московской биржи Сергей Швецов и первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин ратовали за привлечение на финансовый рынок зарубежного капитала. И это странно: если денег у нас полно, на что нам иностранные инвесторы?
Тут надо понять, в чем преимущества зарубежных инвесторов, которые делают их настолько привлекательными, несмотря на избыток собственных свободных средств.
Во-первых, очень часто иностранные вложения идут в пакете с технологиями. Если условная китайская компания заходит в нашу страну, она привлекает не только финансирование, с ней приходит оборудование и знания, которые нужны для новых производств. Во-вторых, что очень важно, внешнее финансирование, как правило, дешевле внутреннего. С учетом немаленькой инфляции и высокой ставки ЦБ рентабельность, необходимая для покрытия процентов по внутреннему банковскому кредиту, может оказаться для бизнеса просто неподъемной, тогда как дешевое внешнее финансирование окупить заметно проще.
Также очень важно, что иностранные инвестиции, как правило, достаточно длинные. Соответственно, иностранные инвесторы часто довольствуются гораздо меньшей рентабельностью и более высокими сроками окупаемости, чем российские.
В-третьих, зарубежные инвесторы очень часто обладают более серьезными экспертными навыками в части оценки проектов. В силу большего опыта им проще оценить и размер вложений, и привлекательность проектов для потребителей, а как следствие – возможности их осуществления и сроки окупаемости.
Но здесь возникает вопрос: нам нужны сами инвесторы как таковые или же их умения? И нет ли возможности воспроизвести их на родной почве? Мы правда не можем накопить навыки для оценки крупных инвестиционных проектов? Или добиться низкой стоимости финансирования? Китайские власти сумели решить эту проблему, и если у них получилось, почему бы нам не попробовать? Кстати, Сергей Швецов как раз и говорил об этом: развитие системы долгосрочных пенсионных накоплений, защищенных от инфляции, будет важным шагом на пути создания внутренних источников долгосрочных инвестиций.