Минфин предложил вернуть прежнюю планку, по достижении которой можно начинать инвестировать средства из ликвидной части Фонда национального благосостояния (ФНБ) — 7% ВВП против нынешних 10%. Со времени повышения порога обстоятельства кардинально изменились: возврат к прежнему значению поможет быстрее начать вкладывать в поддержку экономики и финансировать антикризисные проекты.
Инициатива содержится в большом проекте поправок в Бюджетный кодекс, который минфин разместил для общественного обсуждения.
Порог инвестирования денег из Фонда национального благосостояния (ФНБ) повысился с 7% до 10% ВВП относительно недавно, в конце 2021 года. Пока объем ФНБ не достигает установленного порога, деньги из него могут размещаться только на банковских счетах и депозитах Банка России. После достижения отметки средства, поступившие сверх указанного порога, могут вкладываться в другие финансовые активы и проекты. Рост планки тогда объяснялся снижением долгосрочных рисков, связанных с энергопереходом.
Сейчас минфин предлагает понизить планку инвестирования до 7% в «иные финансовые активы» — то есть не в государственные ценные бумаги и акции российских компаний и те же депозиты ЦБ. А вот для антикризисных инвестиций (максимум, который можно будет на них потратить — 4,25 трлн рублей) никакая планка вообще учитываться не будет, следует из пояснительной записки к законопроекту. Минфин предлагает также расширить список инструментов и направлений, куда можно будет инвестировать независимо от величины планки. Это, в частности, паи инвестфондов под управлением Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ); уже начатые инфраструктурные проекты; депозиты в ВЭБ.РФ, открытые до октября 2022 года; активы, связанные с финансированием самоокупаемых инфраструктурных проектов.
Сейчас ликвидной части ФНБ далеко и до предлагаемых 7%. По данным минфина, в январе 2023 года ликвидная часть фонда составляла эквивалент 6,1 трлн рублей — это только 4,6% прогнозируемого на этот год объема ВВП.
«Вложения ФНБ «в иные финансовые активы» — это квазигосрасходы. Они происходят и отражаются отдельно от обычных бюджетных расходов, а по форме должны быть возвратными, то есть быть инвестициями, но возможно, с очень длинным сроком (что, собственно, отчасти и роднит их с расходамии)», — подчеркивает директор группы суверенных и региональных рейтингов рейтингового агентства АКРА Дмитрий Куликов. По его словам, предлагаемое минфином снижение порога — это возможность для смягчения бюджетной политики, но не системного, а временного, потому что разница между действующим и потенциальным новым порогом в 3% ВВП — сумма большая лишь на горизонте одного-двух лет.