Пока жесткая монетарная политика не приближает к цели ЦБ РФ по инфляции на уровне 4%, регулятор будет сохранять свой “ястребиный” взгляд. Разворот денежно-кредитной политики в сторону смягчения может произойти только при явных признаках формирования дезинфляционного тренда, говорят опрошенные “Российской газетой” эксперты финансового рынка. А пока повышение ключевой ставки до 17% на грядущем заседании совета директоров Банка России в июне кажется вполне допустимым вариантом.
Ранее зампред ЦБ России Алексей Заботкин в кулуарах конференции “Рост ВВП и/или низкая инфляция?” заявил, что Банк России фиксирует усиление аргументов в пользу поддержания жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) более продолжительное время, чем предполагалось еще недавно. Он отметил, что на последнем заседании директоров Банка России рассматривались разные данные, в том числе по инфляционным ожиданиям, которые не позволяют говорить о скором смягчении. Зампред ЦБ полагает, что альтернативный сценарий будет предметно рассматриваться и на июньском заседании. “Насколько значимо изменится суждение о вероятности его реализации, будет понятно по итогам обсуждения”, – добавил Заботкин, подразумевая под таким сценарием рост ставки.
Эксперты, опрошенные “РГ”, в целом придерживаются аналогичной позиции.
“С декабря 2023 года ключевая ставка держится на уровне 16%. И в начале года многие оптимистично оценивали возможности перехода регулятора к смягчению денежно-кредитной политики уже в конце первой половины текущего года. Однако последние данные по инфляции и инфляционным ожиданиям возродили опасения, что следующим шагом может стать не снижение ставки, а ее повышение”, – напоминает главный аналитик “Банки.ру” Богдан Зварич. По его мнению, такие опасения поддерживаются и тем фактором, что вопрос о повышении ставки возникал и на предыдущем заседании регулятора, прошедшем на фоне стабильной инфляции. Зварич считает, что сложившаяся ситуация скорее говорит о том, что регулятору придется более продолжительное время удерживать ставку на текущем уровне, чем о возможности ее повышения.
При этом, продолжает аналитик, не стоит ожидать существенного роста инфляции, который мог бы сподвигнуть регулятора к дальнейшему ужесточению ДКП. Напротив, видны возможности для ее замедления на фоне влияния сезонных факторов на цены на продукты. Плюс к этому наблюдается определенное укрепление рубля, что является стабилизирующим фактором для инфляции. “В сложившихся обстоятельствах мы ожидаем, что первое снижение ставки произойдет не ранее четвертого квартала текущего года”, – прогнозирует Зварич.